随着科技不断进步，新材料的发展趋势也会随着应用端的改变而出现巨大的变化。

5G手机预计2020年出货量开始加速，其中手机天线端将出现重大改变，对于高频低损耗要求增强。

而其中LCP材料预计将替代PI成为新的天线软板材料，目前苹果公司已在iPhoneX等机型中率先使用。

华创证券认为，虽然目前LCP材料成本较高，但预计作为5G手机天线最佳材料，预计5年内市场空间有望增长近10倍，而有望突破该关键材料的国内公司将取得巨大的成长空间。

相关公司：普利特、沃特股份、金发科技。

一、受益5G加速建设，LCP材料市场预计将迎来巨大增量空间

LCP在电子电器中的应用主要为高密度连接器(SMT)、天线、线圈等。

LCP未来看最重要的看点主要来自5G推广带来的两方面应用增长：连接器用LCP粒子、以及手机天线用LCP膜，其中天线端增量空间巨大。

5G使用更加高频的信号，对材料的介电常数和介电损耗等有更高要求，而传统4G使用的PI材料在2.4Ghz以上频率损耗偏大，不能用于10Ghz以上频率，且吸潮性较大、可靠性不足，将在高频的5G时代被逐渐替代，LCP正是最优的替代PI的FPC基材。

目前LCP材料天线已装机苹果，预计明年随着5G手机大规模出货而大范围使用。华创预计2020年LCP市场较2018年规模翻倍，远期更是有10倍成长空间。

二、LCP材料主要被日美企业垄断，国内LCP企业处于突破及验证阶段

LCP天线多个环节均有技术壁垒，最难的是LCP纯树脂合成及拉膜两个环节。目前,全球LCP的生产主要集中在美国与日本地区，美国的塞拉尼斯公司、日本的宝理塑料以及住友化学是主要的供应商，约占全球产能的70%。

而在中国地区，主要的LCP生产商为沃特新材料，普利特以及金发科技。

沃特股份：公司LCP材料产品具备参与全球技术竞争能力。公司现有产能3000t/a。今年上半年，公司连接器用LCP粒子销售表现亮眼，销量+108%。另外，5G手机天线材料使用的膜级LCP正在突破中，有望实现进口替代。

金发科技：公司LCP在连接器领域应用推广顺利，膜级树脂小批量供货中。公司2009年开始自主开发LCP材料，2017年产能达到3000吨/年，2020年扩产后将达到6000吨/年。

普利特：公司LCP技术来源于2007年收购的科谷公司。科谷公司拥有TLCP材料从树脂聚合到复合改性的完整技术与生产体系，产品已可以批量生产。公司目前正在与下游核心客户一起开发LCP相关材料，包括LCP薄膜、LCP纤维等5G用关键材料。

华创证券认为公司作为国产化的核心企业之一，未来一旦成功形成放量，将对公司业务和盈利能力带来跨越式的提升，给予目标价16.2元。